Чтобы предотвратить жесткую схватку со стагфляцией - медленным ростом и высокой инфляцией - Федеральная резервная система должна в ближайшее время начать повышать процентные ставки.
Большинство экономистов ожидали, что 2014 год станет годом прорыва. Ожидалось, что всплеск жилищного строительства спровоцирует рост и поспособствует созданию новых рабочих мест во всех сферах экономики, пусть даже инфляция оставалась достаточно «ручной».
Но, по-видимому, происходит обратное.
За последний год потребительские цены выросли на 2,0 процента – точь-в-точь уместившись в рамках целевого диапазона ФРС - но в последние месяцы продукты питания и энергоносители сильно подорожали.
Продажи в Китай и плохие условия произрастания взвинчивают цены на молоко, а стейк из ежедневного семейного меню постепенно перекочевывает в список блюд на особый случай. Американцы покупают больше бензина, а поставщики природного газа находят новых клиентов в промышленности и проводят газ все большему количеству домов, что ведет к росту цен на коммунальные услуги.
Что еще более важно, миллионы американцев сидят без работы более полугода, и многие взрослые, по-видимому, навсегда покинули рынок труда. Навыки «заржавели» и более не котируются на рынке.
Джанет Йеллен может выразить глубокую озабоченность по поводу тяжелой судьбы семей, чьи кормильцы официально работают неполный рабочий день, но предприятия, которым необходимы работники, жалуются на нехватку квалифицированных кандидатов.
Средняя заработная плата, может, и не поспевает за инфляцией, но это потому, что работодатели создают миллионы низкооплачиваемых рабочих мест в ресторанах и подобных предприятиях, относящихся к сфере услуг. Тем не менее, дефицит сдерживает рост рабочих мест во многих более высокооплачиваемых и наукоемких сферах деятельности: финансы, технологии и производство. А что касается тех, кто обладает специальными навыками, то рост заработной платы способствует росту неравенства доходов.
Цены растут, но строительство новых домов остается значительно ниже докризисного уровня, вопреки прогнозу аналитиков.
По данным опроса S&P Case-Shiller, существующие цены на жилье на 20 крупнейших столичных рынках выросли почти на 13 процентов по сравнению с прошлым годом. Тем не менее, весной этого года строители сообщили об очень медленных темпах. Сдача квартир в аренду – перспективная сфера, потому что молодежи в возрасте 28-35 лет не по карману дом «американской мечты» - четыре спальни, три ванные, газон... Даже успешные молодые люди – инженеры, бухгалтеры - обременены студенческими кредитами.
Цены на новое жилье растут, хотя спрос слабеет. И на протяжении всего этого процесса, инфляция все же чуть прибавляла темпы, хотя рост оставался посредственным. Инфляция потребительских цен, или так называемый основной курс, превысила 2,5 процента в марте и апреле, а оптовые цены растут еще быстрее.
Если ФРС не хочет, чтобы инфляция вышла из-под контроля, то лучше в ближайшее время начать ужесточение денежно-кредитной политики.
ФРС к концу года скоро закончит закупку долгосрочных казначейских и ипотечных ценных бумаг, и протокол ее подкомитета указывает на то, как, когда и как произойдет повышение процентных ставок в 2015 году.
Однажды вырвавшись из-под контроля - как это было во времена Форда и Картера – инфляция будет практически несдерживаемой.
