Цепочки поставок пришли в норму. Картина занятости в США радужная. Но инфляция все еще остается большой проблемой и, похоже, в ближайшее время она значительно не снизится.
В январе индекс цен вырос на 6,4% в годовом исчислении. Это немного ниже, чем 6,5% в декабре. Но большее беспокойство вызвал скачок цен на 0,4% в январе по сравнению с декабрем.
Кризис мы еще не преодолели. И любой здравомыслящий человек скажет, что инфляция на уровне 6,4% неприемлема.
«Ожидалось, что она пройдет быстро и безболезненно - и я не думаю, что обязательно все будет именно так», - сказал председатель ФРС Джером Пауэлл в ходе одного из мероприятий на прошлой неделе. Пауэлл – главный оптимист нашей экономики, и его слова о том, что борьба с инфляцией не будет безболезненной и быстрой, вероятно, выльют ушат холодной воды на оживление на фондовом рынке.
Замедление инфляции в последние месяцы в значительной степени связано с замедлением роста цен на товары и сырье. После вычета этих факторов инфляция в сфере услуг, включающая в себя медицинское обслуживание, питание в ресторанах, педикюр и другие нетоварные покупки, остается необычайно быстрой и не демонстрирует признаков замедления.
Чиновники ФРС внимательно следят за тем, сможет ли замедлиться рост цен на услуги, полагая, что для возвращения инфляции к среднему долгосрочному уровню в 2%, вероятно, придется их снизить. Руководители центральных банков определяют свою цель по инфляции с помощью родственного, но более отсроченного показателя инфляции.
Политики обеспокоены тем, что может быть сложно вернуть инфляцию в нормальное русло в тот момент, когда рынок труда настолько силен. Сейчас компании повышают цены, поскольку им приходится больше платить, чтобы конкурировать за ограниченный круг работников. Для многих поставщиков услуг заработная плата является основной статьей расходов на ведение бизнеса.
В целом, за последние 12 месяцев инфляция по индексу продуктов питания составила 10,1%, а по индексу энергоносителей - 8,7%.
Изучая последние данные, становится ясно, что цены на товары первой необходимости по-прежнему не снижаются, а некоторые из них в новом году растут еще больше.
За последний год стоимость яиц выросла на 70,1%, тарифы на авиабилеты выросли на 25,6%, корма для домашних животных подорожали на 15,1%, бумажная продукция для домашнего хозяйства подорожала на 12,9%, стоимость бытового газа выросла на 26,7%, стоимость питания в начальных и средних школах - на 301,9%, супы подорожали на 16,5%, масло - на 26,3%, замороженные овощи - на 18,6%, салат - на 17,2%, хлеб - на 14,9%, а стоимость круп выросла на 15,6%.
Пауэлл и руководители ФРС, возможно, будут вынуждены прийти к выводу, что попытка удержать экономику от скатывания в рецессию при помощи медленного повышения процентных ставок не даст нужных результатов. Если уж придется мириться с тяготами, то лучше, если они будут непродолжительными и резкими, а не длительными и поверхностными.
«Основной сценарий для меня заключается в том, что это займет некоторое время, и нам придется провести больше повышений ставок, а затем мы должны будем оглянуться и посмотреть, достаточно ли мы сделали», - сказал Пауэлл на прошлой неделе.
ФРС менее чем за год повысила процентные ставки с почти нулевого уровня до 4,5%. Центральный банк повышал ставки на 0,5% за раз. Но в феврале он повысил ставку на 0,25%.
Теперь, с учетом новых данных, вполне вероятно, что на заседании Совета в марте он возобновит повышение ставок на 0,5%. Целевая ставка составляет 5,5%, но, учитывая трудноразрешимость проблемы роста цен, этот рубеж вряд ли будет последним.
