Фондовые рынки в США и во всем мире в понедельник пошатнулись, в одночасье ответив на потери в Азии. Индекс Dow Jones рухнул на 1,000 с лишним пунктов в понедельник утром, но затем восполнил половину этого спада. Американские рынки в настоящее время немного оправились, на данный момент спад составил свыше 10% от недавних максимумов. Быстрый коллапс после нескольких месяцев необычного спокойствия привел в шок инвесторов в Америке и за рубежом. Но удивляться тут нечему: триггер - замедление в Китае - был очевиден (хотя на него почти не обращали внимания) в течение нескольких месяцев.
Фондовый рынок Китая обрушился на 8,5% – шокирующее следствие потерь на прошлой неделе, когда инвесторы столкнулись лицом к лицу с реальностью, что вторая в мире экономика не растет со своей целевой скоростью в 7%. Шанхайский Индекс снизился на 40% с июня, достигнув 140% в прошлом году. Уже какое-то время было ясно, что Пекин спотыкался, пока власти раскручивали местные фондовые рынки и проводили последнюю девальвацию юаня с целью стимулирования роста. Но вероятность того, что Китай больше не будет питать глобальную экспансию, как это было прежде, инвесторам не сразу стала очевидна. Пока слишком рано подсчитывать убытки, которые понесут транснациональные компании (и развивающиеся рынки) от замедления Китая; мировые фондовые рынки предполагают, что ущерб может быть большим.
Другая проблема, не дающая инвесторам покоя, состоит в том, что США или другие страны мало что могут поделать со слабеющей экономикой. Причина того, что многие выступают за повышение процентных ставок, даже во время этого особенно вялого восстановления, заключается в том, что шесть с лишним лет замедления экономического роста опустошили казну. Ставки в США или в десятках стран, которые аналогично полагались на денежно-кредитную политику в вопросах поддержания экономического роста, понизиться не могут.
Большинству правительств во всем мире ничего не остается, кроме как прибегать к налогово-бюджетной политике как к лучшему оружию отражения еще одного спада. В США, тем не менее, рост государственных расходов – запретная зона. Хотя наш дефицит отклонился от триллионных уровней, образовавшихся во время финансового кризиса, мы все еще заимствуем примерно $500 млрд в год, а национальный долг продолжает расти. Республиканский конгресс не позволит дефициту вернуться к прежней отметке.
Благодаря любезности Федеральной резервной системы, за шесть лет фондовый рынок перешел на ноль процентов процентных ставок. Долгие годы инвесторы спрашивали себя, когда же кончится эта благодать. Как только председатель ФРС Йеллен намекнула на вероятность повышения ставки осенью этого года, трейдеры замерли, в ужасе наблюдая за приближающимся бедствием. Все, что потребовалось, чтобы поколебать рынки - это триггер, и им стал Пекин.
Нет сомнений в том, что Китай выдыхается, и что власти в Пекине перешли в режим паники. Рост во втором квартале официально составляет 7%; но никто этой цифре не верит. Экспорт упал на 8,3%, импорт - на 8,1%, продажи автомобилей сократились на 6,6%. Когда страна начинает лгать о своих экономических результатах, значит, проблема есть.
