Экономисты и банкиры, собравшиеся на ежегодную конференцию ФРС, на этот раз прошедшую в Вайоминге, интересовались актуальным на данный момент вопросом: зачастую противоречивыми отношениями между безработицей и инфляцией. Как, по их мнению, центральные банки должны управлять процентными ставками, чтобы укрепить рынок труда и не подхлестнуть инфляцию?
Ежегодную конференцию Федеральной резервной системы открыла Джанет Йеллен. Она предположила, что экономика США, крупнейшая в мире, все еще нуждается в помощи в виде ультра-низких ставок, и что инфляция США до сих пор не стала проблемой. Хотя уровень безработицы снижается, по словам Йеллен, другие показатели рынка труда не радуют. К ним относится медленный рост заработной платы; многие сидят без работы больше полугода; миллионы заняты неполный рабочий день, но хотят работать на полную ставку, а безработные бросили поиски нового места.
Тем не менее, на ФРС давят инфляционные «ястребы», настаивающие на повышении ставок. Их критики, «голуби», которые больше беспокоятся о проблемном рынке труда, говорят, что пока слишком рано действовать.
Вот выдержки из интервью Associated Press с присутствующими на конференции о трениях между инфляцией и рынком труда и решениях Йеллен.
Мартин Фельдстайн, Гарвардский профессор экономики, председатель Совета экономических консультантов при президенте Рональде Рейгане:
«Хотелось бы, чтоб председатель ФРС более открыто говорила об обеспокоенности относительно инфляции. Йеллен выступила с речью на конференции Международного валютного фонда несколько недель назад, в которой она признала, что существуют риски финансовой нестабильности, но сказала, что не собирается менять нашу денежно-кредитную политику. Она нацелена на малоиспользуемые трудовые ресурсы».
Уильям Сприггс, главный экономист АФТ-КПП, профессор экономики, бывший помощник министра труда президента Барака Обамы:
«Я думаю, что ФРС по-прежнему слишком много думает в рамках «Мы ждем инфляции». Я думаю, что им нужно еще раз все просчитать. Цена безработицы выросла, и поэтому, выбирая между увеличением процентных ставок и полной занятостью, мы просто должны сказать: «Знаете что? Безработица обходится дороже». Если через некоторое время у нас будет трех- или четырехпроцентная инфляция, или она даже достигнет четырех с половиной процентов, это нормально. Потому что мы уходим все дальше от полной безработицы. Но если повышать процентные ставки, то масштабы будут огромные. Менеджеры, профессионалы… вред будет нанесен всем. Это реальный ущерб реальным людям. Необходимо учитывать эту цену».
Гленн Хаббард, декан Columbia Business School, председатель Совета консультантов по экономике при президенте Джордже Буше:
«ФРС верно подчеркивает социальные издержки длительной безработицы и малую долю экономически активного населения. На данный момент, однако, денежно-кредитная политика вряд ли может что-то исправить. У ФРС связаны руки. Я думаю, что ФРС следует повысить ставки в начале 2015 года, иначе может возникнуть финансовый дисбаланс. Многие люди покидают состав рабочей силы, а не возвращаются…
Я согласен, проблема существует, но не думаю, что это проблема ФРС. Это проблема правительства - регуляции, налоговая политика. Пришло время налогово-бюджетной политики, но, кажется, президент и Конгресс не в состоянии ничего сделать».
