Греция - не единственная страна, которая, скорее всего, не сможет отдать долги своим кредиторам. Вот краткий обзор его финансовых проблем.
Что случилось с Пуэрто-Рико?
Проблемы Пуэрто-Рико относятся к концу Холодной войны, когда США начали закрывать военные базы на острове, жители которого имеют американское гражданство, но не платят федеральный налог на местные доходы. Истечение корпоративных налоговых льгот в 2006 году стало причиной исхода бизнеса, и остров погрузился в рецессию.
Что Пуэрто-Рико сделало в ответ?
Правительство взяло множество кредитов, чтобы сбалансировать бюджет. Сумма долга насчитывает около 72 млрд долларов, по сравнению с 24 млрд в 2000 году.
В каком состоянии находится его экономика в настоящий момент?
Экономика Пуэрто-Рико находится в рецессии уже 9 лет. Экономические проблемы острова хорошо документированы в отчете правительства Пуэрто-Рико, опубликованном в понедельник. Среди основных пунктов упомянуты:
1. Жители острова не видят смысла наниматься на работу, потому что система социального обеспечения предусматривает щедрые льготы, и предприятия не склонны нанимать работников низкой квалификации, потому что федеральный минимальный размер оплаты труда довольно высок по отношению к уровню местных доходов.
2. Отсутствие возможностей для трудоустройства породило миграцию в США.
3. Бизнес-инвестиции скудны, потому что электричество и транспорт необычайно дороги.
В отчете говорится, что высокие затраты на рабочую силу и инфраструктуру препятствуют инвестициям в таких трудоемких секторах, как туризм. Количество гостиничных мест на острове такое же, как в 70-х, отмечается в докладе, и сегодня остров посещает меньше туристов, чем десять лет назад.
Если у Пуэрто-Рико так много проблем, почему кредиторы давали ему столь щедрые займы?
Конгресс способствовал заимствованиям Пуэрто-Рико путем предоставления ему полномочий на выпуск облигаций, которые освобождаются от федеральных, государственных и местных налогов, в отличие от долгов в 50 штатах. Это повысило привлекательность долгов острова в глазах состоятельных инвесторов из стран с более высокими налогами.
Детройт подал заявление о банкротстве в 2013 году. Дойдет ли до этого Пуэрто-Рико?
Нет, если Конгресс не внесет изменения в закон о банкротстве. Но вполне возможно, что за счет реструктуризации некоторых долговых обязательств, Пуэрто-Рико сможет получить доступ к финансированию «должника во владении», разновидности кредита для юридических лиц, имеющих финансовые трудности.
Может ли этот кризис распространиться на другие части рынка облигаций или финансовой системы?
Облигациями Пуэрто-Рико, в основном, владеют американские хедж-фонды, а не банки. Аналитики говорят, что кризис, скорее всего, не распространится на остальную часть рынка муниципальных облигаций в $3,7 трлн, потому что экономические проблемы специфичны лишь для Пуэрто-Рико. Это может измениться, однако, если гаранты облигаций понесут убытки, которые вызовут вопросы об их платежеспособности.
Могут ли минфин или ФРС бросить спасательный круг?
Администрация Обамы говорит, что кредитные гарантии - не вариант, и большинство наблюдателей считают, что ФРС вряд ли протянет руку помощи без согласия Казначейства.
Так Пуэрто-Рико - вторая Греция?
Явные сходства есть. Уклонение от уплаты налогов широко распространено в обеих странах. Ни Греция, ни Пуэрто-Рико не могут девальвировать свою валюту. И оба, кажется, потеряли доверие инвесторов.
Но они отнюдь не идентичны. Долговая нагрузка Греции гораздо больше. Ее экономика была в гораздо более глубоком спаде и составляет большую долю от еврозоны, чем Пуэрто-Рико - от США.
