Известный руководитель глобальной стратегии из Societe Generale Альберт Эдвардс, однажды предсказавший крах доткомов, предупреждает, что рецессия уже на пороге и может застать инвесторов врасплох, обрушив рынок акций как минимум на 30%.

Есть только одна проблема, что широко предсказанная рецессия 2023 года так и не наступила, она все еще может быть впереди.

И всё же сильные данные по рынку труда и устойчивая инфляция за последний год убедили большинство ранее пессимистичных экономистов и инвесторов, что экономика США сумеет избежать спада. За последние 12 месяцев индекс S&P 500 вырос на 25% и сейчас находится на исторических максимумах.

Однако некоторые экономические данные начинают ухудшаться, и рецессия угрожает застать инвесторов врасплох, говорит Эдвардс.

«Медвежьи рынки акций (падения на 30% и более) происходят только в условиях рецессий, и именно этого больше всего боятся инвесторы, особенно в условиях ожиданий продолжающегося экономического восстановления», написал Эдвардс в записке для клиентов.

Эдвардс указал на несколько предупреждающих сигналов, что рецессия может быть на пороге. Первый из них — это то, что прогнозы ВВП недавно резко упали. Модель GDPNow Атлантского Федерального резервного банка снизила прогнозы ВВП на второй квартал до 1,8%, благодаря ослаблению данных о производстве. Это было снижение с 3,4% неделей ранее. Но с тех пор оценки модели вновь поднялись до 3,1%, частично благодаря данным о занятости, опубликованным в пятницу.

Хотя прогнозы восстановились за последние несколько дней, Эдвардс показал, что ВВП тесно коррелирует с данными о новых заказах Института управления поставками, которые недавно упали. Текущие уровни предполагают, что рост ВВП может замедлиться до менее 1% в ближайшие месяцы.

«По мере того как рост ВВП дезинтегрируется, инвесторы должны беспокоиться. Эта рецессия может все же наступить», сказал Эдвардс.

По мнению Эдвардса, если рецессия действительно развернется, то ФРС не сможет предотвратить крах фондового рынка с помощью снижения ставок.

«Даже если надвигается Армагеддон, я гарантирую, что инвестиционное пространство даст нам об этом знать. Кроме того, я также гарантирую, что любая рецессия будет неглубокой, так как у ФРС есть достаточные ресурсы для снижения ставок», сказал он.

Рецессия в ближайшие месяцы застала бы инвесторов врасплох. Согласно апрельскому опросу экономистов Wall Street Journal, вероятность вступления США в рецессию в течение следующего года составляет 29%. Сравните это с 61% вероятностью, которую экономисты давали в январе 2023 года.

Но действительно ли формируется рецессия? Некоторые традиционные индикаторы говорят об этом, включая Индекс ведущих экономических индикаторов Conference Board и кривую доходности казначейских облигаций, которые имеют безупречную репутацию предсказания спадов за последние несколько десятилетий.

С одной стороны, экономика США добавила в мае внушительные 275 000 рабочих мест, что значительно превзошло ожидания в 182 000. Инфляция также остается выше 3%, что указывает на сохранение потребительского спроса.

С другой стороны, уровень безработицы вырос до 4,1% в мае, по сравнению с 3,4% в прошлом году.

В итоге, есть множество признаков, что экономика замедляется.