Поток потребительских сбережений иссякает, а вместе с ним и розничные сети, которые временно в нем купались.
Уныние охватило универмаги, когда компания Macy's сообщила, что сопоставимые продажи в ее универмагах, в число которых входит Bloomingdale's, упали на 8,2% в квартале, закончившемся 29 июля. Следом за ней Kohl's сообщила, что сопоставимые продажи за тот же период снизились на 5%. Эти показатели фактически превзошли ожидания Уолл-стрит и оказались хуже, чем снижение на 4,1%, которое предполагали данные по розничным продажам за этот период.
Эта новость привела к резкому падению акций Macy’s на 14%, а также потянула вниз акции Kohl’s и Nordstrom на 10% каждую. Плохие новости затронули не только универмаги. Акции Dick's Sporting Goods упали на 24% после того, как компания не смогла соответствовать ожиданиям Уолл-стрит и снизила свою прибыльную цель на год. Акции Foot Locker рухнули на 33% после того, как компания пересмотрела свои прогнозы в сторону снижения.
Исходя из этого можно сделать несколько тревожных выводов. Финансовое положение потребителей становится заметно хуже. Это может вызвать затруднения вскоре, когда миллионы американцев снова начнут погашать студенческие кредиты.
Запас накоплений у американских потребителей постепенно уменьшается с того момента, когда он достиг пика в 2021 году. Согласно данным Института Банка Америки, к июлю домохозяйства с доходом от 50 000 до 100 000 долларов в год имели на 58% больше накоплений, чем в 2019 году. Это сравнение с избыточными 97% в начале 2021 года.
Macy's заявила, что в прошлом квартале просрочки по ее кредитным картам стали расти быстрее, чем ожидалось, что заставило компанию повысить прогноз по безнадежным долгам. Доходы компании по кредитным картам упали на 41% по сравнению с предыдущим годом, что значительно ниже ожиданий аналитиков, предполагавших снижение на 18%. Kohl's сообщила, что уровень платежей снизился, хотя и остается выше уровня 2019 года. Доходы от операций с кредитными картами являются важной составляющей прибыли универмагов. По данным отчета Citi Research, в 2021 году они составили 35%, 57% и 79% операционного дохода в Macy's, Kohl's и Nordstrom соответственно.
Низкие показатели универмагов подтверждают мнение о том, что их сила в 2021 и 2022 годах была построена в основном на избыточных потребительских сбережениях.
Примечательно, что другие розничные компании, торгующие одеждой, по-прежнему демонстрируют высокие продажи. Компания Abercrombie & Fitch сообщила, что сопоставимые продажи выросли на 13% в квартале, закончившемся 30 июля. Подразделение TJX Cos., в которое входят T.J. Maxx и Marshalls, сообщило, что сопоставимые продажи в магазинах в прошлом квартале выросли на 8%, а в Ross Stores рост составил 5%.
В период с декабря 2007 г. по июнь 2009 г. Macy's, Kohl's и Nordstrom в совокупности сократили свою рыночную капитализацию на 15,7 млрд. долларов.
К сожалению, это больше похоже усиливающуюся бурю, чем на мимолетную тучу.
