Экономисты предупреждают, что вторжение России в Украину приведет к более резкому росту инфляции, несмотря на то, что стоимость жизни уже достигла самого высокого уровня за последние три десятилетия.
Поскольку Россия - крупнейший в мире экспортер природного газа и второй по величине экспортер нефти, ставки высоки для мировой экономики, все еще зависящей от ископаемого топлива. Эта ситуация вызывает в памяти исторические параллели с войной Судного дня и скачком цен на нефть в 70-е годы, который привел к стремительной инфляции и экономическим кризисам во всем мире.
Майкл Стробэк, главный инвестиционный директор Credit Suisse, сказал, что шок, вызванный российским вторжением, означает «начало нового мирового порядка» для международной экономики, в которой более высокая инфляция и волатильность финансовых рынков могут восприниматься как данность.
«Вторжение России в Украину знаменует собой не что иное, как отход от мирового порядка с преобладанием США и Запада, который сложился после падения Берлинской стены», - сказал он.
Существует несколько каналов, по которым инфляционный шок распространится по всему миру:
Энергетика
После вторжения в Украину цены на природный газ в Европе подскочили почти на 70%, а мировая цена на нефть впервые с 2014 года достигла отметки $105. Хотя на следующий день цены снова снизились, они остаются исторически высокими, что способствует дальнейшему росту стоимости жизни.
Между тем, в ближайшие две недели средняя цена галлона бензина в США может достичь $3,75. Если геополитические потрясения продолжатся, то через несколько месяцев она может достичь $5, предупреждают эксперты.
Некоторые страны пострадали больше других. Во всем ЕС российский газ составляет 40% от уровня поставки энергоресурсов, хотя в некоторых странах, таких как Чехия и Латвия, этот показатель достигает 100%.
За последние два десятилетия зависимость Германии от внешних источников энергии возросла до 67%, что является одним из самых высоких показателей в ЕС, поскольку Германия сокращает производство атомной энергии. Что касается газа, поставляемого из России, то, по данным Евростата, Германия импортирует 65% от общего объема импорта природного газа, стоимость которого в 2020 году составила $69,7 млн. Для сравнения, Франция, где доля атомной энергетики выше, полагается на импорт менее половины своих энергоресурсов.
Российский газ занимает незначительное место в энергобалансе Великобритании: всего 5% от общего объема импорта в прошлом году. Однако резкий рост мировых цен все равно нанесет ущерб уровню жизни в Великобритании в то время, когда потребители уже готовятся к тому, что счета за газ и электроэнергию с апреля вырастут на 54%.
Экономисты считают, что экспорт газа будет продолжаться, что напоминает историю напряженности между Востоком и Западом во время холодной войны, когда Советский Союз продолжал поставлять нефть и газ в Европу. Поскольку Россия ежедневно зарабатывает $700 млн, продавая нефть и другие товары на Запад, Путин заинтересован в сохранении этого потока, а Запад заинтересован в покупке, чтобы не усугубить самый сильный инфляционный шок за последние десятилетия.
Продовольствие
Цены на пшеницу подскочили до самого высокого уровня с 2008 года, что грозит ростом цен на продовольствие. Когда-то Советский Союз был крупнейшим в мире импортером пшеницы, продавая в середине 80-х годов рекордные 55 млн тонн. Тем не менее, в середине прошлого десятилетия Россия обогнала США и Канаду и стала крупнейшим мировым экспортером. Украина – главный зерновой район Европы - занимает пятое место.
Вместе на эти две страны приходится более четверти мировых поставок, причем Украина экспортирует 95% пшеницы через свои черноморские порты, над которыми пытаются установить контроль российские военные корабли.
Развивающиеся страны Северной Африки и Ближнего Востока - одни из крупнейших покупателей, а это значит, что шок в торговле приведет к опустошению бедных стран. Данные Обсерватории экономической сложности показывают, что в 2019 году Египет, Турция и Бангладеш купили более половины российской пшеницы. Почти 85% импорта Египта в прошлом году приходилось на Россию и Украину.
Транспорт
Хотя резкий рост цен на энергоносители станет самым большим источником инфляционного давления, новые нарушения в работе торговых путей приведут к увеличению расходов и сроков доставки для компаний - факторы, которые также способствовали росту потребительских цен.
Автомобилисты, которым в этом году уже пришлось заплатить на заправках рекордно высокие цены на бензин и дизельное топливо, скорее всего, почувствуют непосредственное инфляционное давление.
Авиакомпании традиционно резко реагируют в зависимости от цен на авиакеросин, а высокие показатели десятилетней давности бьют по отрасли, которая сократила другие расходы, предлагая дешевые тарифы.
Финансовые рынки
Глобальные финансовые рынки оказались ввергнуты в смятение из-за вторжения, которое стерло миллиарды из стоимости FTSE 100 и вызвало бегство в безопасные активы, такие как доллар и государственные облигации США.
Экономисты ожидают, что конфликт осложнит принятие решений мировыми центральными банками о повышении процентных ставок, причем некоторые аналитики полагают, что они могут отложить запланированное повышение ставок, несмотря на то, что ситуация усиливает инфляционное давление.
Экономический рост
Последствия дальнейшего сокращения реальных доходов в результате инфляционного шока, вызванного подорожанием энергоносителей, будут означать повышение уровня безработицы и снижение темпов роста мировой экономики в то время, когда она все еще борется с последствиями пандемии Ковид-19.
Еще до вторжения Банк Англии прогнозировал, что более высокие темпы инфляции и рост процентных ставок затормозят восстановление после Ковида, а также прогнозировал рост безработицы и более слабые темпы роста ВВП в следующем году.
Goldman Sachs заявил, что финансовые рынки сейчас оценивают вероятность того, что в этом году из-за конфликта глобальный рост будет на 0,5 процентных пункта слабее, чем ожидалось ранее, поскольку рост цен на энергоносители снижает производство и сокращает потребление.
