Планы Дональда Трампа ввести высокие тарифы на китайские товары могут привести к болезненным ответным мерам против США, заявил экономист из Йельского университета Стивен Роуч.

«Националистический взгляд Трампа на политику игнорирует, насколько сильно экономика США, испытывающая дефицит сбережений, зависит от Китая в вопросах поставок товаров и финансового капитала», — написал он в The Financial Times. «У Китая есть множество козырей, чтобы послать сигнал».

На протяжении своей кампании избранный президент Трамп выдвигал идею о введении 60% тарифов на китайские товары, а недавно обещал добавить к этому ещё 10%.

Трамп утверждает, что такие меры помогут устранить дисбаланс в торговле и вернуть производство в США. Однако, по словам Роуча, в этих рассуждениях упускается из виду, какой экономический ущерб Китай может нанести, если решит ответить, что, скорее всего, и произойдёт.

Примером может служить реакция Пекина на новый запрет Вашингтона на экспорт полупроводников в этом месяце.

Всего через день после введения запрета Пекин ограничил закупки критически важных минералов американскими компаниями, усилив контроль над графитом. Этот материал необходим для производства компьютерных чипов, высокотехнологичной электроники и солнечных панелей.

«Это напоминание о том, что ответные меры — это высокооктановое топливо для эскалации конфликтов. Это плохо понимают в политических кругах США, где распространено ошибочное мнение о “односторонней зависимости”, будто Китай в уникальной степени зависит от внешнего спроса и новых технологий из США», — отметил Роуч.

Последние действия Китая подчёркивают важное преимущество, которое он может использовать в более широкой торговой войне, сказал Роуч. Страна обладает редкоземельными металлами, которые имеют огромное значение для промышленности США, и Китай может ввести масштабные ограничения, если ему будут дальше угрожать.

Однако «главным финансовым оружием» Пекина, по словам Роуча, может стать его огромный объём американского государственного долга. Китай вместе с Гонконгом владеет ценными бумагами США на сумму 1 триллион долларов, что ставит его в уникальное положение для нанесения ущерба финансовому благополучию Вашингтона.

«Китай может устроить бойкот на предстоящих аукционах по продаже казначейских облигаций или, что ещё более радикально, начать распродажу своей огромной позиции как второго по величине иностранного кредитора США», — сказал он. «Любой из этих вариантов станет разрушительным для американской экономики, которая склонна к дефициту, и приведёт к хаосу на рынке облигаций США, вызвав болезненные побочные эффекты на мировых финансовых рынках».

По сути, продажа казначейских облигаций снизила бы спрос на них, что привело бы к росту доходности. В таком случае правительству США пришлось бы платить более высокие проценты, чтобы привлечь кредиторов, что увеличило бы уровень долга и дефицита в долгосрочной перспективе.

Ранее обеспокоенность по поводу китайских долговых активов уже возникала. Когда доходность десятилетних облигаций превысила ключевой порог в 5% в прошлом году, экономисты задались вопросом, не начал ли Пекин распродажу американских облигаций.

«Хотя это кажется маловероятным, почти самоубийственным шагом для Китая — спровоцировать такой финансовый коллапс, не менее опрометчиво игнорировать “хвостовые риски” последствий от загнанного в угол противника», — заявил Роуч.