В какой-то момент 20-го века группа губернаторов, мэров и профсоюзных лидеров общественного сектора собралась вместе и приготовила одну из величайших в истории финансовых махинаций. Они предлагали учителям, полицейским и пожарным чрезвычайно щедрые пенсии, но избегали повышения налогов для финансирования будущих обязательств. Благодарные работники проголосовали бы за переизбрание своих благотворителей, в то время как налогоплательщики оценили бы сочетание отличных государственных услуг и низких налогов.

Красота схемы вытекала из ее демографии: большинство первоначальных работников бюджетной сферы были молоды, и поэтому до выхода на пенсию им нужно было работать еще не один десяток лет, так что преступление будет раскрыто лишь спустя долгое время после того, как его организаторы выйдут на пенсию богатыми и почитаемыми.

Сегодня, однако, эти работники-бумеры выходят на пенсию, и афера раскрывается у всех перед глазами. Даже без мер ограничения из-за пандемии в ближайшее десятилетие массовые дефолты по обязательствам штата и города были бы неизбежны. Но из-за локдауна они нагрянут в следующем году.

Так что же делают худшие преступники? То, что они всегда делали, конечно, - искали способы замять бардак еще на один избирательный цикл. Иллинойс - это олицетворение финансовых злоупотреблений штата, штат с необеспеченными обязательствами, которые выросли практически с нуля до 137 миллиардов долларов только за последние два десятилетия.

Так что неудивительно, что его политики занимаются какими-то действительно нелепыми формами ликвидации последствий.

Иллинойс планирует продать облигации на сумму $850 млн, так как инвесторы требуют более низкую доходность по долгам штата из-за возросших опасений по поводу его глубоких финансовых проблем, которые усугубились в результате пандемии коронавируса.

Говард Кьюр, директор по исследованиям муниципальных облигаций Evercore Wealth Management, указал на «законные опасения того, что облигации штата могут получить бросовый статус - хотя власти и не допустят дефолта по своему долгу».

«Штат продолжает затягивать принятие трудных решений, пытаясь получить спекулятивные доходы в рамках своего текущего бюджета, включая дополнительную федеральную помощь, утверждение избирателями прогрессивного подоходного налога и увеличение задолженности Муниципальному фонду ликвидности (MLF)», - сказал он.

Иллинойс - штат с самым низким рейтингом, он на ступень выше бросового из-за его огромных не обеспеченных финансированием пенсионных обязательств и хронического структурного дефицита бюджета. Все 3 крупные кредитно-рейтинговые агентства присвоили своим рейтингам негативный прогноз после пандемии.

Один момент бросается в глаза: «Штат продолжает затягивать принятие трудных решений, пытаясь получить спекулятивные доходы в рамках текущего бюджета, включая дополнительную федеральную помощь...».

Последний оставшийся «аварийный люк» для городов и штатов с наихудшим управлением - это массивная (вполне может быть, многомиллиардная) помощь со стороны единственного оставшегося субъекта, имеющего доступ к такого рода кредитам, - федерального правительства. После предстоящих выборов, какая бы партия ни победила, она столкнется с призраком дефолта облигаций и массовых увольнений в Иллинойсе, Калифорнии, Нью-Йорке, Нью-Джерси, Коннектикуте и Кентукки и многих других местах.

Федеральное правительство под руководством демократов предоставит триллионы долларов, необходимые для того, чтобы этого не случилось, а республиканская администрация какое-то время будет топтаться на месте, прежде чем уступит. В любом случае, первоначальное преступление спрячут, и финансовое давление национализируется, при этом все американские налогоплательщики окажутся на крючке за ошибки, допущенные ранее на местном уровне.